一代大侠李慕白（周润发饰）有(🐎)退出江湖之意(🦈)，托付红颜知己俞秀莲（杨紫琼饰）将青冥剑(🙏)转交给贝勒爷（郎雄(🈯)饰）(🧦)收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡）窃取。俞秀莲暗中查访也大约知道是玉府小姐玉蛟龙所(♈)为，她想(⛸)办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤和气。但李(🤮)慕白发现了害死师傅的碧眼狐狸（郑佩佩饰）的踪迹，她隐匿于玉府并收玉蛟龙为弟子(🐃)。而玉蛟龙欲以青冥剑来斩断阻碍罗小虎（张震饰(🦕)）的枷(🔑)锁，他们私定终身。关系变得错综(🏟)复杂，俞秀莲和李慕白爱惜玉蛟龙人才难得，苦心引导，但玉蛟龙却使性任气不听劝阻……